ВОЕННЫЕ ПЕНСИОНЕРЫ ЗА РОДИНУ И ЕЁ ВООРУЖЕННЫЕ СИЛЫ

Аналитик Гойхман объяснил, почему потребительские цены к июлю разогнались

Инфляция продолжает оставаться головной болью и для граждан России и для руководства экономического блока. Вроде бы к концу весны справиться с этой напастью более-менее удалось: инфляция в годовом измерении затормозилась с 6 до 5,3%. Но летом цены опять пошли на разгон, вернувшись к 6%. Почему так происходит и как будет меняться показатель инфляции в ближайшей перспективе, «МК» рассказал аналитик Capital Skills, кандидат экономических наук Марк Гойхман.

- В официальной статистике потребительских цен разобраться крайне сложно: то месячный показатель инфляции падает, а годовой растет, то наоборот... Что сейчас происходит с ценами в России?

- Начиная с января, индекс цен ежемесячно неуклонно снижался с 6% до 5,3% год к году, радуя глаз ЦБ России, отвечающего, как известно, за этот показатель. А вот в июне – подскочил снова к 6%. Можно сказать, разом потерял «всё, что нажито непосильным трудом» регулятора за полгода. Причины, в основном, понятны. Прежде всего (хотя и не только) – ситуация с топливом, его дефицит и удорожание, что бьёт по всей цепочке цен.

- Как влияют проблемы на рынке бензина на инфляцию в июле?

- Беспокоит то, что в июле влияние этого фактора ещё больше усиливается. В июне инфляция с начала года составляла 4,19%. А на 6 июля поднялась до 4,49%. В том числе, бензин подорожал на 13,9% , дизтопливо на 14,7%.

По данным «Чек Индекса», за первую декаду июля цены бензина в России выросли год к году: на АИ-92 на 20%, до 70,5 руб./литр, на АИ-95 — на 24%, до 77,5 руб./литр.

«Бензиновый» фактор - относительно новый, но длящийся. И переломный. Он, наряду с осенним повышением тарифов и спроса на топливо, способен развернуть тренд ослабления инфляции 2026 года. Индекс потребительских цен по итогам года может оказаться не меньше, а больше 5,6%, достигнутых по итогам прошлого года. Может превысить и 6%.

- Как это отразится на экономике в целом?

- Это заметно меняет ситуацию в экономике. ЦБ России, понижая ключевую ставку до 14,25% в июне, подтвердил ожидание инфляции 4,5 — 5,5% по итогам 2026 года. А базовый сценарий регулятора по ключевой ставке в 2026-м – 12-13%.

Но теперь к ближайшему заседанию заседанию по ключевой ставке 24 июля положение становится жёстче. И о том, что ставка станет уменьшаться – это ещё «бабушка надвое сказала». Не имею в виду, конечно, прекрасно выглядящую и моложавую Эльвиру Набиуллину… Но ведь она уже заявила в начале июля, ещё до последних данных по инфляции, что «нужны болезненные решения, временно достаточно высокие ключевые ставки».

Если так, есть вероятность не только приостановки поворота «ключа» к уменьшению в июле, но и замедления его дальнейшего движения вниз. Возможно, он окажется в диапазоне 13,25-13,75% до конца года.

- И как это повлияет на инфляцию в стране?

- На мой взгляд, мало повлияет на замедление инфляции. Высокая ставка нужна при излишнем спросе на товары и деньги в экономике. Тогда она действительно действует на торможение цен, на «инфляцию покупателей». Но сейчас источник роста цен, в основном, – не избыточный спрос, а удорожание ресурсов, тарифов, то есть «инфляция продавцов». И жёсткость ЦБ мало воздействует на неё. Высокие проценты в банках не остановят переписывание ценников на АЗС. Однако ЦБ не имеет весомых рычагов торможения «инфляции продавцов». Использует то, что может, предназначенное для других обстоятельств.

Но это воздействие, к сожалению, дестимулирует экономику. Представляете: мало того, что дорожает топливо (то есть, поднимаются затраты бизнеса и тормозятся его возможности роста), так ещё и деньги остаются очень дорогими. Двойной удар — причем с разных сторон.

- Так вырастет ли в результате ВВП в этом году и на сколько?

- Думаю, что может не оправдаться прогноз ЦБ по повышению ВВП на 0,5-1,5% по итогам этого года. Показатель вполне способен оказаться на уровне 0,3-0,7%.

Эти обстоятельства и общий экономический и геополитический негатив в совокупности могут продолжить давление на котировки российской валюты. Не исключено, что доллар до конца года направит путь к к 85 рублям и выше.

В общем, разрешите подвести итог нашему разговору стихотворной строфой:

«Понижать процент и цены надо бы.

Только бабушка сказала надвое».

Автор: Дмитрий Докучаев